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爱奇艺招股书 估值或远不及预期

2018-06-23 02:43

  时间2月28日,爱奇艺正式向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书。爱奇艺漫长的IPO之终于接近终点,但它能给美国资本市场讲出一个好故事吗?

  爱奇艺一直自称为“中国版Netflix”,也希望自己像Netflix一样受到资本市场垂青。此前有评论称,对标Netflix的爱奇艺市值应该在500亿-1000亿美元之间。不过,从目前爆出的信息看,爱奇艺希望通过首次公开募股(IPO)募集15亿美元,这样预期市值很难到达百亿,与500亿甚至千亿市值相去甚远。

  为什么爱奇艺拿不到Netflix级别的估值?中国的网络视听市场不同于美国,Netflix中国版不止爱奇艺一家,还有腾讯视频和优酷,从本次招股书披露的付费会员数和营收规模上看,爱奇艺还没有拿到相对的优势。但与此同时,网络视频行业内容成本却在节节攀升,优酷最新的网综《这!就是街舞》的制作成本已经高达1.5-3亿,爱奇艺披露的2015-2017年内容成本分别为37亿元,75亿元,126亿元,但2017年年底公司账面现金仅剩7.3亿元。

  爱奇艺显然知道自己的软肋,也在招股书中承认:我们在中国市场面临着主要来自腾讯视频、优酷的激烈竞争。我们共同争夺用户、用户时间和广告客户。我们的一些竞争对手比我们有更长的运营历史和更多的财务资源。如果我们的竞争对手比我们获得更大的市场认可度,或者是能够提供更具吸引力的视频内容,我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

  百度去年Q2财报显示,爱奇艺的成本支出导致百度的运营利润降低11.5%。虽然连年的巨额内容支出导致百度业绩被拖后腿,但换来的是爱奇艺成为了国内文化娱乐领域举足轻重的重要玩家。

  从2014年开始,爱奇艺凭借《花千骨》、《琅琊榜》、《来自星星的你》、《太阳的》等多部大热版权剧在版权大战中占领先机。与此同时,爱奇艺发力自制,《盗墓笔记》开视频网站付费观看先河,《老九门》、《余罪》、《蜀山战纪》等自制剧奠定了爱奇艺自制剧的基础。

  不过在刚刚过去的2017年,腾讯视频、优酷两个竞争对手均取得不错的成绩,前者稳步发展率先对外公布付费会员破4300万,后者推出《军师联盟》、《白夜追凶》等多部大热剧集,拿下剧集市场第一,发力效果显著。

  根据训练营最新获得的消息,2018年,为了获得版权扩大影响力占据更多市场,优酷和腾讯视频作出了亏损80亿元的预算,爱奇艺则少很多,为30亿元。可以预见,为了谋求上市,让自己的财报好看一下,一定要压缩内容投入。但在腾讯视频、阿里旗下优酷夹击之下,保守战略可能会让爱奇艺进一步自己的平台特色和用户口碑,与Netflix中国版的定位渐行渐远。

  用炫目的电影语言包装成荡气回肠的鸿篇巨制,电影世界里还有阳春白雪的舞台吗

  “这不正是见清与小晓的恋情主题曲吗?也是无数分手男女对对方后来的期许。”刘若英总结。

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  读贾平凹的作品能感受到天地运行四季,一切都是在动态当中,又是被平淡地叙述出来。